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青海明胶:增发获批带动公司驶入发展快车道

发布时间:2007-03-14    研究机构:华泰联合证券

公司今日发布业绩快报,06年实现主营收入1.79亿元、净利润1600万元,分别同比增长6.8%和54.7%,公司业绩基本符合我们预期,全年业绩增长主要归因于产品毛利率的改善以及费用的有效控制。

  同时公司公告定向增发获证监会批准,我们认为定向增发的落实,有利于公司3000吨明胶生产线扩产计划的顺利实施、减轻公司的财务费用、加快对外并购的步伐。另外,公司已经与国内两家明胶生产企业有了框架性的合作协议,为后续的收购整合奠定了基础,巩固了公司在国内明胶行业的龙头地位,未来两年我们预计公司有望保持年均50%以上的增长。

  青海明胶自我们推荐以来涨幅已高达85%,高出我们的目标价30%以上。公司07、08年摊薄后每股收益0.13、0.25元,07、08年动态市盈率分别是55、29倍,目前股价已经基本反映了公司未来两年的业绩,因此短期内我们对青海明胶给予“中性”评级。

  公司未来3年发展目标十分明确:利用国内明胶正处于整合时期的历史性机遇,做强做大明胶这一核心产业。我们相信凭借公司自身在明胶行业内的龙头地位以及大股东的实力,公司在行业的整合时期将获得快速发展。随着行业面以及公司层面不确定因素的逐渐消除,我们对公司长期发展仍持续看好。

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