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*ST易桥:战略推进顺利,业绩符合预期

发布时间:2016-08-31    研究机构:光大证券

公司发布半年报:营业收入15,670.99万元,同比增长4.57%;归母净利润1,190.98万元,同比增长128.01%;扣非后净利润650.69万元,同比增长115.71%;业绩符合预期。

传统制造业务同比大幅减亏

公司明胶系列产品营业收入5630.36万元,同比下滑45.92%,毛利率同比提升7.67%,硬质胶囊营业收入3096.20万元,同比增长8.57%,毛利率同比提升17.39%;肠衣营业收入1737.53万元,同比增长6.90%,毛利率同比提升3.12%;传统制造业务同比大幅减亏,下滑态势得到有效遏制,未来有望对公司整理经营形成有力支撑。

企业互联网服务业务进展顺利

在大众创业,万众创新及一系列扶持政策不断出台的激励下,上半年全国新增市场主体数量为783.8万户,较去年同期增长13.2%,平均每天新登记户高达4万户,目前全国市场主体为8078.8万户,小微企业在生存和发展中对企业服务的刚性需求显现。企业互联网服务业务自二季度合并报表以来,营业收入5,106.45万元,贡献归属母公司净利润3,058万元;各项工作实施进度良好,神州顺利办(000606)线下门店已拓展78家。

“326工程”战略推进继续深化

“326工程”的战略目标体系:“3”即实施现代企业服务、企业互联网服务+、智慧企业服务生态圈“三级火箭战略”,“2”即铺设“顺利办”、“顾问团”两条企业服务新干线,“6”即搭建知识云、应用云、电商云、服务云、数据云、资源云6大互联网云端,打造智慧企业互联网复合生态服务体系;公司正采取自建、加盟、收购3种方式推进“百城千店”计划,加速全国范围内业务布局。

投资建议

公司主业经营情况好转,同时大力拓展企业服务市场,构建O2O平台以完善企业服务生态,建设大数据中心打通数据变现渠道,看好公司成长为中小企业互联网服务龙头,预计2016-2018年EPS为0.10、0.12、0.16元,维持“买入”评级,目标价12.70元。

风险提示

新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

申请时请注明股票名称