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*ST明胶:收购神州易桥,财税大管家切入企业级SAAS服务

发布时间:2016-05-10    研究机构:华创证券

1.一季度亏损同比收窄

公司1-3月实现营收5118万元,同比减少32.78%;归属上市公司股东净利润-1399万元,上年同期归母净利为-1995万元,同比减亏29.89%;扣除非经常性损益的净利润-1408万元;上年同期扣非净利润为-1992万元,同比减亏29.29%。

2.拟收购神州易桥,进军企业互联网服务

神州易桥致力于建设“智慧企业服务”O2O生态体系,面向中小微企业提供全周期一站式孵化服务,满足其财税、运营、资源整合等多层次需求,帮助其降低成本、提高效率,不断积累大量用户,并在此基础上有效整合社会资源,实施支撑中小微企业发展的入口平台战略,具有广阔的市场前景。

神州易桥主要产品及服务为以财税大管家为核心,包括财税大管家、知识管家、财务管家、申报管家等软件产品在内的财税综合服务平台,面向行业客户提供的企业财税综合解决方案及技术开发服务,以及面向企业提供增值服务。其中,企业综合服务占营收60%以上。

神州易桥在2016年度、2017年度和2018年度预测实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于8,000万元、9,400万元和10,700万元。

3.募集配套资金,投资智慧企业孵化云平台及企业大数据中心平台项目

本次配套融资拟募集配套资金100,000.00万元,分别投资于智慧企业孵化云平台及企业大数据中心平台项目7.06亿、3.22亿。智慧企业孵化云平台是神州易桥自主研发建设的现代企业服务O2O平台,由线上企业互联网和线下服务体系共同构成,项目致力于为中小微企业提供全生命周期的孵化服务。

通过企业大数据中心平台,神州易桥将抢占互联网企业金融数据服务的技术和市场先机,并从底端支撑智慧企业孵化云平台项目的实施,具有良好的发展前景。通过向第三方机构提供技术开发与系统支持,以及在运营中提供时时跟踪及维护,神州易桥可以获取系统开发及流水分成收入。

4.投资建议:

公司重大资产重组成功实施后,新兴业务与传统业务将形成互补,实现公司两轮驱动的发展,并有望在今年摘帽。神州易桥截至15年9月已经积累了200万用户,我们看好神州易桥在SAAS上的用户积累以及未来长期发展前景,给予2016-2018年盈利预测EPS分别为:0.05、0.12和0.18元,首次覆盖,给予推荐评级。

5.风险提示:

传统产业盈利能力持续下降风险

新业务与公司传统业务整合的风险

申请时请注明股票名称